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Text File  |  1994-03-25  |  3.1 KB  |  76 lines
  1. <text id=90TT0582>
  2. <title>
  3. Mar. 05, 1990: The Last-Minute Money Grab
  4. </title>
  5. <history>
  6. TIME--The Weekly Newsmagazine--1990               
  7. Mar. 05, 1990  Gossip                                
  8. </history>
  9. <article>
  10. <source>Time Magazine</source>
  11. <hdr>
  12. BUSINESS, Page 44
  13. The Last-Minute Money Grab
  14. </hdr>
  15. <body>
  16. <p>Drexel employees scooped up bonuses as the firm crumbled
  17. </p>
  18. <p>     For Wall Street bashers and cynics, the episode seemed a
  19. fitting epilogue. Bankrupt Drexel Burnham Lambert acknowledged
  20. last week that less than two months before its demise the
  21. company began doling out $260 million in 1989 bonuses to
  22. employees. The size of the booty was more than twice the amount
  23. of debt on which Drexel defaulted before it collapsed on Feb.
  24. 13. Even more startling, a few still unnamed Drexel hotshots
  25. got bonuses of more than $10 million each in a year when Drexel
  26. lost $40 million.
  27. </p>
  28. <p>     The reaction to the last-minute payouts was swift and
  29. brutal, especially among Drexel creditors. One large unsecured
  30. creditor, First City Bancorp. of Texas, quickly filed a motion
  31. in federal bankruptcy court in New York City asking for an
  32. investigation. The New York Times lambasted the bonuses as a
  33. case of greed worthy of the Guinness Book of World Records and
  34. called on Drexel executives to return the dough. In Washington
  35. committees in both the House and the Senate are planning
  36. hearings this week that will explore the issue. "It may be that
  37. the payments themselves rendered Drexel insolvent," says
  38. attorney Stuart Hirshfield, who represents a group of Drexel's
  39. creditors. "It just doesn't seem right."
  40. </p>
  41. <p>     Drexel officials are shocked by the backlash, which a
  42. spokesman calls "much ado about nothing." The firm contends
  43. that many of the bonuses were promised to executives early in
  44. 1989 and that Drexel's best and brightest might have quit en
  45. masse if such rewards had not been dangled before them.
  46. Nevertheless, Drexel violated one of the cardinal rules of
  47. compensation: that bonuses should be linked to corporate
  48. performance.
  49. </p>
  50. <p>     Drexel is trying to reassure creditors that the bonuses were
  51. not doled out because of any sense of impending doom. "Believe
  52. me, nobody was shoveling money out the door because they felt
  53. the roof was caving in," says Drexel director Roderick Hills,
  54. a former chairman of the Securities and Exchange Commission.
  55. "In fact, many executives expressed their confidence by taking
  56. their entire bonus in the form of equity." Among them: chief
  57. executive Frederick Joseph, who in December elected to take his
  58. $2 million-plus bonus in Drexel stock, which now is virtually
  59. worthless.
  60. </p>
  61. <p>     Even so, some Drexel insiders privately concede that the
  62. bonus payouts were excessive. "I certainly wouldn't have paid
  63. them," says a current Drexel director. "The bonuses were
  64. certainly consistent with the firm's culture and tradition, but
  65. if you're asking me an ethical question or a common-sense
  66. economic question, the answer is no. But that's the nature of
  67. the beast. It's a carry-over of the greed of the 1980s."
  68. </p>
  69. <p>By Richard Behar/New York.
  70. </p>
  71.  
  72. </body>
  73. </article>
  74. </text>
  75.  
  76.